上海新金融研究院理事會理事 交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 連平
主要觀點：
1、下半年貸款需求可能回穩(wěn)并略有上升，其中中長期貸款占比仍將保持較高水平，這種需求結(jié)構(gòu)的相對單一性對銀行長期風(fēng)險管理能力提出了挑戰(zhàn)。
2、整體流動性狀況略有好轉(zhuǎn)，但存款競爭的格局也不會因此緩解，競爭態(tài)勢甚至可能會更加激烈。
3、小微企業(yè)貸款在下半年面臨的不確定性因素較多，可能推動不良貸款余額的繼續(xù)反彈。
4、中間業(yè)務(wù)增長將由新興業(yè)務(wù)推動轉(zhuǎn)變?yōu)橐詡鹘y(tǒng)收費(fèi)業(yè)務(wù)推動的發(fā)展模式，缺乏新的收入增長點的情況下，增長乏力的中長期趨勢基本確立。
5、連續(xù)兩次降息后，商業(yè)銀行凈息差將下降20個基點左右，預(yù)計2012年商業(yè)銀行凈利潤增長會降至10%左右的水平。
6、如果再降息一次或不良貸款率出現(xiàn)0.1%以內(nèi)的小幅上升，則2013年銀行業(yè)凈利潤可能出現(xiàn)負(fù)增長，但銀行業(yè)仍可以通過降本增效和收入結(jié)構(gòu)調(diào)整等措施實現(xiàn)凈利潤的基本穩(wěn)定；如果再次降息和不良貸款率增長0.2%以上的情況同時出現(xiàn)，則銀行業(yè)2013年凈利潤負(fù)增長的可能性較大。
正文
2012年上半年，我國商業(yè)銀行增長動力趨緩，不良貸款余額小幅增長，預(yù)計利潤同比增速下降至17%-20%的溫和增長區(qū)間。下半年乃至未來一個時期，商業(yè)銀行將面臨息差逐步收窄、存款增長乏力、貸款審慎投放、資產(chǎn)質(zhì)量壓力和中間業(yè)務(wù)發(fā)展受限等方面的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，盈利增速將進(jìn)一步顯著減緩。特別是我國利率市場化改革實質(zhì)性提速，對商業(yè)銀行構(gòu)成現(xiàn)實、全面和深遠(yuǎn)的挑戰(zhàn)。如何切實解放思想、實施改革創(chuàng)新，更好更快地推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，已經(jīng)成為關(guān)系到銀行生存和發(fā)展的重大課題。
表1 2012年商業(yè)銀行盈利增長驅(qū)動因素分解及預(yù)測
|
驅(qū)動因素 |
上半年影響分析 |
全年影響預(yù)測 |
|
生息資產(chǎn)平均余額 |
14-15% |
14-15% |
|
凈息差 |
2-3% |
（-3）-（-2）% |
|
凈手續(xù)費(fèi)收入 |
2-3% |
1-2% |
|
營業(yè)費(fèi)用（成本收入比） |
0-1% |
0-1% |
|
撥備支出 |
（-2）-（-1）% |
（-3）-（-2）% |
|
凈利潤增長 |
16-21% |
9-14% |
數(shù)據(jù)來源：交通銀行金融研究中心
一、上半年業(yè)務(wù)發(fā)展出現(xiàn)分化，銀行利潤增速小幅回落
上半年，我國商業(yè)銀行資產(chǎn)和利潤增長較為穩(wěn)定，其中一季度資產(chǎn)規(guī)模和利潤分別較去年同期增長18.8%和23%。隨著二季度一系列貨幣政策和金融改革措施的推出，上半年利潤增速預(yù)計會小幅回落至17-20%的水平?？傮w來看，上半年在利潤增速有所下滑的同時，各項業(yè)務(wù)的發(fā)展?fàn)顩r也出現(xiàn)了分化，呈現(xiàn)以下幾個方面的主要特點。
一是存款業(yè)務(wù)壓力持續(xù)加大。受到我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步下行、市場流動性整體偏緊、年末沖存款擴(kuò)大基數(shù)和一般存款分流等因素的影響，商業(yè)銀行上半年存款增長乏力，市場競爭壓力日趨激烈。其中1-5月金融機(jī)構(gòu)存款減少3927億元，僅靠6月份2.68萬億元的爆發(fā)性增長才實現(xiàn)同比略有多增的目標(biāo)。
二是貸款增長前低后高。上半年貸款增長一改往年首月投放較多的情況，前兩個月貸款發(fā)放同比大幅減少近2000億元，3月份起才快速回升，至6月末同比多增6833億元。這一方面反映了市場需求不足，另一方面也和年初存款回落后中小銀行存貸比受壓而減少投放有關(guān)。
三是同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)?？焖僭鲩L。受到存款增長緩慢和貸存比指標(biāo)的制約，商業(yè)銀行常規(guī)的資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張方式受限，為保持業(yè)務(wù)增長和流動性指標(biāo)穩(wěn)定，各行均加大了同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展的力度，同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的增速普遍高于總資產(chǎn)的增速。一季度末，上市銀行同業(yè)資產(chǎn)和同業(yè)負(fù)債的占比均提高1個百分點以上，至18.09%和21.36%的歷史最高水平。
四是手續(xù)費(fèi)收入增速大幅放緩。隨著貸款需求的下降以及有關(guān)部門對商業(yè)銀行收費(fèi)行為的進(jìn)一步規(guī)范，以融資顧問為主的收費(fèi)收入增長受到較大的遏制。一季度上市銀行手續(xù)費(fèi)收入同比增長17%，與2011年的39%增速相比出現(xiàn)了大幅回落，是近五年來增長水平最低的季度。
五是凈息差環(huán)比小幅回落，同比略有擴(kuò)大。一季度起，商業(yè)銀行凈息差再次出現(xiàn)了季度環(huán)比回落的情況，其中上市銀行凈息差較2011年四季度下降7個基點，凈息差水平持續(xù)回落的趨勢基本確立。
六是不良貸款余額小幅增長。上半年，商業(yè)銀行不良貸款占比繼續(xù)回落，但不良貸款余額則延續(xù)了2011年四季度小幅增長的態(tài)勢。一季度，除大型銀行不良貸款余額略降外，其他類型銀行不良余額均出現(xiàn)不同程度增長，商業(yè)銀行不良貸款余額增長103億至4382億元。
七是不同類型機(jī)構(gòu)間發(fā)展仍不均衡。雖然受到存貸比和資本充足率監(jiān)管的影響，股份制商業(yè)銀行和城商行資產(chǎn)規(guī)模依然實現(xiàn)了20%以上的超行業(yè)平均增速。大型商業(yè)銀行由于規(guī)模增速明顯低于股份制商業(yè)銀行和城商行，市場占比由年初的47%下滑至5月末的45.6%。
二、年內(nèi)貨幣政策、信貸增長和利率市場化改革走勢
今年6-7月，央行連續(xù)降息并加速利率市場化改革的步伐，主要目標(biāo)是穩(wěn)增長。2012年上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長7.8%，其中二季度增速為7.6%，已經(jīng)連續(xù)六個季度回落，并創(chuàng)下十三個季度以來的新低。經(jīng)濟(jì)增長低于預(yù)期的事實也被工業(yè)增加值（上半年同比增長10.5%）、投資（上半年固定資產(chǎn)投資實際增長18.0%)、進(jìn)口（6月份同比僅增長6.3%）、物價（6月份PPI同比下降2.1%）等指標(biāo)值所印證。6月份，金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款雖然同比多增，但對公中長期貸款增量與上月基本持平，占比則進(jìn)一步下降，可見政策效果尚未充分顯現(xiàn)，信貸需求未見明顯回升。
盡管二季度GDP增速較低，但受到一系列因素的影響，貨幣政策調(diào)整的空間也相對有限。一是在刺激政策的作用下，未來經(jīng)濟(jì)增速有望溫和反彈、不會持續(xù)大幅回落，且GDP增速目標(biāo)值已經(jīng)進(jìn)行了調(diào)整，沒有必要持續(xù)出臺貨幣政策進(jìn)行調(diào)控；二是四季度物價漲幅可能小幅回升，中長期通脹壓力猶存，大幅調(diào)整貨幣政策釋放流動性不利于控制未來通脹預(yù)期；三是國際經(jīng)濟(jì)形勢仍不穩(wěn)定，不能排除外匯占款增長的可能性，要把貨幣增長控制在設(shè)定目標(biāo)范圍內(nèi)，應(yīng)當(dāng)保留一定的貨幣政策操作空間，不宜在短期內(nèi)進(jìn)行大力度的操作；四是2008年年底開始實施的寬松貨幣政策雖然短期內(nèi)有助于宏觀經(jīng)濟(jì)快速企穩(wěn)，但后續(xù)的負(fù)面影響也逐步開始顯現(xiàn)，對這一輪貨幣政策放松幅度和頻率會產(chǎn)生一定的影響。因此預(yù)計下半年貨幣政策維持穩(wěn)健基調(diào)，操作上朝著合理增加流動性并促使市場利率下降的方向繼續(xù)微調(diào)。
在利率走勢方面，經(jīng)過兩次降息后目前存款利率基本處在過去十年來的中性水平上，貸款利率則已明顯低于中性水平。而今年全年的CPI漲幅也不會明顯低于3％。未來存款利率實質(zhì)性下調(diào)的空間并不大，貸款基準(zhǔn)利率也就沒有大幅下降的可能。但從降低企業(yè)融資成本、平衡銀行和實體經(jīng)濟(jì)之間利益關(guān)系的角度來看，加之三季度物價漲幅繼續(xù)回落，不排除年內(nèi)再次降息的可能。但應(yīng)該不會出現(xiàn)類似2008年下半年那樣持續(xù)、大幅降息的情況。
在準(zhǔn)備金率方面，主要為應(yīng)對外匯占款增量下降的影響，同時也為配合銀行信貸投放，加強(qiáng)對實體經(jīng)濟(jì)的支持，預(yù)計年內(nèi)準(zhǔn)備金率還將適時適度下調(diào)1-3次、每次0.5個百分點。在年度M2調(diào)控目標(biāo)降為14%的情況下，存款準(zhǔn)備金率也沒有大幅多次下調(diào)的空間。
下半年，我國將適當(dāng)加大政策預(yù)調(diào)微調(diào)力度，穩(wěn)定投資增長，預(yù)計相關(guān)措施對貸款需求的帶動作用將進(jìn)一步顯現(xiàn)，樓市成交量回升對個人貸款的拉動也將逐步顯現(xiàn)，政策向松微調(diào)情況下銀行的信貸供應(yīng)能力也較強(qiáng)。但政策不會大幅放松，總體信貸環(huán)境也不會過于寬松。綜上，預(yù)計下半年貸款增量較為平穩(wěn)，新增中長期貸款占比有望回升，貸款結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化。維持全年新增貸款8-8.5萬億、余額增速較上年略有下降的判斷。
年內(nèi)利率市場化將較為審慎地推進(jìn)。從監(jiān)管者角度看，與6月初同時擴(kuò)大存貸款利率浮動區(qū)間不同，7月初存款上限并未進(jìn)一步擴(kuò)大。這表明央行吸收了上次擴(kuò)大存款上浮的經(jīng)驗，考慮了當(dāng)前存款市場競爭激烈情況下、存款利率上限擴(kuò)大對市場的可能沖擊，未來推進(jìn)利率市場化的態(tài)度將保持審慎。從商業(yè)銀行的角度看，利率市場化改革對原有的經(jīng)營理念和定價模式會產(chǎn)生根本性的沖擊，有逐步適應(yīng)改革進(jìn)程的客觀需要。同時，短期內(nèi)各種不利因素的過度疊加也不利于商業(yè)銀行發(fā)揮支持宏觀經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定的作用。因此，未來一個時期，利率市場化可能還會按照“先貸款、后存款，先長期、后短期，先大額、后小額”的快慢順序漸次推進(jìn)。短期來看，綜合考慮宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況和央行近期態(tài)度，預(yù)計下一步將選擇合適的時機(jī)進(jìn)一步提高期限較長（2年以上）的定期存款利率的上限?？紤]到當(dāng)前實際執(zhí)行貸款利率上浮占比較高的實際情況，且允許下浮到基準(zhǔn)利率的0.7倍已經(jīng)給銀行足夠的定價空間，似乎貸款利率下限進(jìn)一步擴(kuò)大意義不大。然而，由于設(shè)定一個貸款利率的具體下浮底限反而不利于銀行定價，因此也不排除貸款利率浮動下限加速放開的可能。從中長期來看，除按照上述原則漸進(jìn)推進(jìn)外，預(yù)計在市場化條件下的利率定價協(xié)調(diào)機(jī)制、建立存款保險制度、完善金融機(jī)構(gòu)退出機(jī)制等方面也將有實質(zhì)性的舉措。
三、下半年商業(yè)銀行面臨的四重不利因素
下半年，除了貸款供求形勢改變、基準(zhǔn)利率下調(diào)和利率市場化改革導(dǎo)致凈息差顯著收窄的負(fù)面影響外，商業(yè)銀行還要妥善應(yīng)對貸款投放較為審慎、存款競爭依然激烈、不良資產(chǎn)小幅反彈和中間業(yè)務(wù)增長受限等四方面因素的考驗。
1、貸款增長的風(fēng)險與機(jī)遇同在
針對上半年經(jīng)濟(jì)增長減速和信貸需求下滑的情況，中央政府已經(jīng)采取了一系列政策措施，并在二季度起到了一定的效果，貸款增速出現(xiàn)回升。預(yù)計下半年，貸款需求仍將有所回升，商業(yè)銀行貸款基本可以按照3：3：2：2的季度節(jié)奏進(jìn)行投放，全年貸款符合預(yù)期的增長是支持商業(yè)銀行利潤增長的主要因素。
下半年貸款需求可能回穩(wěn)并略有上升。一是穩(wěn)定投資的政策將提升基建類貸款需求?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資是中央對沖經(jīng)濟(jì)下滑的最有效手段，雖然預(yù)計本輪穩(wěn)投資政策總體投資規(guī)模距離之前的“4萬億”計劃相去甚遠(yuǎn)，但在“調(diào)結(jié)構(gòu)”目標(biāo)不動搖的前提下，未來對于交通設(shè)施、清潔能源、節(jié)能環(huán)保等領(lǐng)域的投資將加大力度，從而有效促進(jìn)相關(guān)貸款需求的增加。二是房地產(chǎn)市場出現(xiàn)階段性活躍的跡象。雖然商業(yè)銀行對開發(fā)貸款仍相對謹(jǐn)慎，但個人按揭貸款將隨著房產(chǎn)成交量的提升而增速加快。
然而，貸款需求結(jié)構(gòu)的相對單一性也對銀行風(fēng)險管理能力提出了挑戰(zhàn)。下半年貸款需求的增長很大程度上仍是投資拉動的結(jié)果，來自制造業(yè)企業(yè)的有效需求增長的情況還有待觀察。不能排除下半年貸款增長集中于“鐵公機(jī)”和房地產(chǎn)投資領(lǐng)域，重現(xiàn)2008-2009年信貸增長結(jié)構(gòu)的可能性，商業(yè)銀行將面臨短期增長與長期風(fēng)險如何平衡的戰(zhàn)略選擇問題。在這種形勢下合理確定貸款的行業(yè)投向，選擇符合自身風(fēng)險偏好的項目進(jìn)行投入，以降低未來的潛在信貸風(fēng)險，仍將是商業(yè)銀行面臨的重要課題。
2、流動性狀況的改善不足以改變存款競爭激烈的局面
下半年，在貨幣政策微調(diào)、外匯占款略增、貸款穩(wěn)定投放和存款分流作用減弱等因素的影響下，市場流動性狀況將得到一定改善，商業(yè)銀行負(fù)債業(yè)務(wù)的經(jīng)營環(huán)境會稍有好轉(zhuǎn)，但存款資源的爭奪依然是商業(yè)銀行競爭的重點，未來存款競爭加劇的局面不會改變。
四方面的正面因素會促使商業(yè)銀行存款增長的壓力稍有改善。一是貨幣政策微調(diào)的因素。在上半年存款準(zhǔn)備金率調(diào)整的基礎(chǔ)上，預(yù)計下半年還有1-3次的下調(diào)空間，這有助于充分發(fā)揮準(zhǔn)備金政策的積累效應(yīng)，增強(qiáng)銀行體系派生存款的能力，從而改善市場流動性狀況。二是下半年外匯占款增長可能略有好轉(zhuǎn)?？紤]到中國經(jīng)濟(jì)仍會保持相對較快增速、國際收支順差縮小但仍將維持一定規(guī)模，人民幣并不存在持續(xù)貶值的基礎(chǔ)。而且，從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和獲取國際資源的角度來看，持續(xù)貶值也是不利的。在此情況下，外匯占款形勢較上半年略有好轉(zhuǎn)，預(yù)計今年全年的外匯占款增量在1萬億左右。三是貸款的持續(xù)投放和分流因素的減弱有助于存款增長的回升。貸款需求保持相對旺盛和商業(yè)銀行的投放為存款增長提供了增量資源的保障，同時與市場利率掛鉤理財產(chǎn)品收益率的下行，會使理財產(chǎn)品對存款分流壓力有所緩解。四是下半年存款增長任務(wù)一般低于上半年水平（實際運(yùn)行結(jié)果也是如此，如2011年上半年金融機(jī)構(gòu)存款增長6.8萬億元，而下半年僅2.3萬億元），業(yè)務(wù)考核基數(shù)對存款拓展的增量影響相對較弱，有助于減輕經(jīng)營機(jī)構(gòu)存款競爭的壓力。
但即使整體流動性狀況好轉(zhuǎn)，存款競爭的格局也不會因此緩解，競爭態(tài)勢甚至可能會更加激烈。首先，存款仍是商業(yè)銀行成本最低的資金來源，與同業(yè)負(fù)債和債券融資相比，存款的成本具有絕對的優(yōu)勢。在利率市場化推動凈息差走低的環(huán)境下，存款依然是穩(wěn)定息差水平的重要資源，必然成為同業(yè)競爭的重點。其次，中小銀行存貸比接近監(jiān)管紅線的已經(jīng)成為常態(tài)，只要存貸比指標(biāo)繼續(xù)作為流動性指標(biāo)進(jìn)行監(jiān)管，就必然推動中小銀行進(jìn)一步加大對存款資源的爭奪。再次，隨著對存款利率上浮限制的放松，價格因素對存款競爭的影響越來越大，大銀行網(wǎng)絡(luò)和渠道方面的優(yōu)勢將被弱化，存款的穩(wěn)定性會逐步降低、競爭將更為激烈。
（三）資產(chǎn)質(zhì)量仍將受到不良貸款小幅反彈的挑戰(zhàn)
未來房地產(chǎn)貸款、政府融資平臺和小微企業(yè)貸款的走勢仍是決定商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量的關(guān)鍵因素，而其中小微企業(yè)貸款在下半年面臨的不確定性因素最多，可能推動不良貸款余額的繼續(xù)反彈，控制小微企業(yè)貸款風(fēng)險將成為下半年商業(yè)銀行重中之重。
當(dāng)前外部宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境是引發(fā)今年小微企業(yè)信貸（包括經(jīng)營類個貸）新增逾期和不良貸款的最主要原因之一，且借款人訂單減少、業(yè)務(wù)發(fā)展減緩導(dǎo)致收入、利潤下降的影響最大。同時，小企業(yè)貸款對擔(dān)保行業(yè)的依賴度較大，近期由民間借貸引發(fā)的擔(dān)保行業(yè)問題也在一定程度上影響到小微企業(yè)業(yè)務(wù)的資產(chǎn)質(zhì)量。而從一季度實際運(yùn)行情況看，中小企業(yè)貸款占比相對較高的股份制商業(yè)銀行和城商行不良貸款余額分別增長45和20億元，占銀行業(yè)不良貸款增幅的60%以上。因此，小微企業(yè)貸款質(zhì)量有較大的反彈壓力，雖然小微企業(yè)貸款在商業(yè)銀行中占比仍相對較低，但短期內(nèi)不良余額的明顯增加會對整體貸款質(zhì)量產(chǎn)生一定的影響。
在政策環(huán)境保持不變的情況下，房地產(chǎn)和平臺貸款未來走勢相對平穩(wěn)，短期內(nèi)不會出現(xiàn)大的資產(chǎn)質(zhì)量波動。但宏觀調(diào)控政策的走向仍會對房地產(chǎn)貸款質(zhì)量產(chǎn)生重要影響，而部分低層級地方政府償債能力較弱、高峰期間的集中還款壓力以及隱形平臺等規(guī)避監(jiān)管現(xiàn)象的出現(xiàn)等一些風(fēng)險點也需引起商業(yè)銀行的重視。因此，房地產(chǎn)和平臺貸款仍是決定中期商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量的關(guān)鍵因素。
根據(jù)前文的測算，在現(xiàn)有存貸利差的情況下，資產(chǎn)質(zhì)量變化是決定凈利潤增長的決定性因素。雖然2012年資產(chǎn)質(zhì)量整體將繼續(xù)保持穩(wěn)定，但如果未來兩年不良貸款率在現(xiàn)有基礎(chǔ)上提升0.2%以上時，就會使銀行業(yè)2013年的凈利潤出現(xiàn)較大幅度的下滑。
（四）中間業(yè)務(wù)增長普遍乏力
下半年，隨著供需環(huán)境的改變和監(jiān)管政策效果的深化，以理財產(chǎn)品為代表的代理收入和以“息改費(fèi)”業(yè)務(wù)為代表的顧問收入增長均將出現(xiàn)大幅減速。2012年一季度，在顧問類收入增長難以為繼的情況下，上市銀行中間業(yè)務(wù)收入季度增幅同比下降超過6個百分點至20%左右。雖然部分新興業(yè)務(wù)仍會較快增長，但由于缺乏新的收入增長點，未來中間業(yè)務(wù)很難再現(xiàn)前幾年整個行業(yè)30%以上增幅的情況，增長乏力的中長期趨勢基本確立。
由于各中間業(yè)務(wù)板塊所受影響不同，業(yè)務(wù)增長將由新興業(yè)務(wù)推動轉(zhuǎn)變?yōu)橐詡鹘y(tǒng)收費(fèi)業(yè)務(wù)推動的發(fā)展模式。一是財務(wù)顧問收入可能出現(xiàn)大幅減速。在監(jiān)管機(jī)構(gòu)對銀行收費(fèi)監(jiān)管日益加強(qiáng)的環(huán)境下，咨詢費(fèi)和信貸承諾費(fèi)等與貸款業(yè)務(wù)直接相關(guān)的顧問收入增長的貢獻(xiàn)度將大大降低。二是投行業(yè)務(wù)具有一定的增長空間。下半年，隨著債券市場規(guī)模的擴(kuò)大以及利率市場化改革的推進(jìn)，債券發(fā)行和承銷收入會有所增長。三是支付結(jié)算和銀行卡類傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增速將保持穩(wěn)定。雖然經(jīng)濟(jì)增長會出現(xiàn)減速，但經(jīng)濟(jì)總量持續(xù)擴(kuò)大和居民收入穩(wěn)定增長的趨勢不會改變，社會資金流動規(guī)模擴(kuò)大所產(chǎn)生的結(jié)算需求也會同時增加，這將有助于銀行中間業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定。
總體來看，隨著未來經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)的調(diào)整，以及保持穩(wěn)健基調(diào)、向松微調(diào)貨幣政策的持續(xù)推進(jìn)，商業(yè)銀行下半年所面臨的不利因素可能延續(xù)到2013年。
四、兩次降息和利率市場化對銀行盈利帶來現(xiàn)實挑戰(zhàn)
目前，我國利率市場化改革攻堅已經(jīng)實質(zhì)性破題并提速，這將給商業(yè)銀行帶來諸多挑戰(zhàn)和深遠(yuǎn)影響。銀行的發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營管理的理念、機(jī)制、流程、方法和技術(shù)必須切實更新，信貸結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、客戶結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、收入結(jié)構(gòu)和盈利結(jié)構(gòu)將發(fā)生重大變化，創(chuàng)新能力、定價能力、服務(wù)能力、風(fēng)險管理能力、資源配置能力和成本控制能力需要顯著增強(qiáng)。從長期來看，利率市場化的加速推進(jìn)和最終完成，勢必根本改變商業(yè)銀行經(jīng)營管理模式，徹底重塑我國金融業(yè)的競爭格局。以下就降息和利率市場化改革對商業(yè)銀行的綜合影響進(jìn)行簡單的量化分析。
1、兩次利率調(diào)整對商業(yè)銀行利差和利潤的影響
近期的兩次利率調(diào)整，分別采取擴(kuò)大存貸款定價浮動幅度和非對稱降息且有擴(kuò)大貸款利率下浮空間的模式，對各項業(yè)務(wù)的影響有所不同。綜合連續(xù)兩次降息的影響，靜態(tài)降低商業(yè)銀行凈息差20個基點左右，預(yù)計全年商業(yè)銀行凈利潤增長會下降至10%左右的水平。具體分析以下幾點：一是存款成本小幅下降，按五大行調(diào)整后的價格計算，預(yù)計存款成本會下降10-12個基點。二是貸款收益下降較大。由于貸款供求關(guān)系不利于銀行提高利率，未來要求利率下浮的企業(yè)會明顯增加，推動貸款收益下行。截至6月末，利率上浮貸款占比已經(jīng)較年初下降2個百分點以上，降至全部貸款的66.99%，未來加權(quán)平均貸款利率仍有繼續(xù)下降的空間，這將使降息的實際影響超過基于基準(zhǔn)利率調(diào)整的靜態(tài)測算。因此，即使考慮到重定價因素，全年貸款收益率也會下降40-50個基點。三是其他業(yè)務(wù)收益所受影響較小。由于市場利率更多受到供需狀況的影響，因此資金交易等業(yè)務(wù)的收益短期不會有大的波動。
2、年內(nèi)繼續(xù)降息對銀行凈利息收入影響的情景分析
根據(jù)我們的測算，在商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模仍維持15%增速的情況下，2012年經(jīng)過兩次降息及利率市場化改革措施和兩次調(diào)整準(zhǔn)備金率后，全年凈利息收入會較2011年增長12%左右。由于今年的兩次降息及利率市場化改革措施均在年中時推出，對全年的綜合影響相對不大；在重定價及時間因素的作用下，預(yù)計對2013年業(yè)績的影響大于2012年，2013年凈利息收入僅會比2012年增長3.67%。如果下半年繼續(xù)推出與這兩次降息及利率市場化改革措施效果相近的措施，則對2013年凈利息收入增速負(fù)面影響更大。
表2 再次降息對未來兩年凈利潤增長的影響
|
假定年內(nèi)降息的次數(shù) |
0次降息 |
1次降息 |
|
2012年凈利息收入增速 |
11.96% |
9.75% |
|
2013年凈利息收入增速 |
3.67% |
1.1% |
|
2013年存貸利差（預(yù)計） |
3.65% |
3.45% |
3、未來兩年商業(yè)銀行利潤增長的情景分析
總體來看，由于中間業(yè)務(wù)收入在商業(yè)銀行總收入中的占比相對較小，即使未來收入增速放緩也難以對凈利潤產(chǎn)生實質(zhì)性的影響。同時隨著成本收入比變化趨于穩(wěn)定，成本支出的剛性增長對利潤的影響也相對固定。因此除了利差變動外，對商業(yè)銀行利潤影響較大的則是資產(chǎn)質(zhì)量的變化。綜合考慮降息、利率市場化和資產(chǎn)質(zhì)量的變化，在假設(shè)未來兩年不良貸款率分別上升0-0.2個百分點的三種情況下，商業(yè)銀行凈利潤將出現(xiàn)以下的變動趨勢：第一，2012年銀行業(yè)仍能實現(xiàn)凈利潤增長，無論繼續(xù)降息與否，只要資產(chǎn)質(zhì)量不出現(xiàn)超預(yù)期的劇烈變動，2012年銀行業(yè)凈利潤均將維持增長的格局。第二，2013年可能成為銀行業(yè)凈利潤增長與否的分水嶺，在經(jīng)濟(jì)和政策環(huán)境沒有出現(xiàn)根本性變化的前提下，2013年銀行業(yè)將會出現(xiàn)凈利潤負(fù)增長。第三，未來凈息差和資產(chǎn)質(zhì)量的變動狀況將取代資產(chǎn)規(guī)模增長，成為決定銀行業(yè)利潤走勢的決定性因素，規(guī)模增長帶來的“以量補(bǔ)價”和“不良資產(chǎn)攤薄”效應(yīng)難以持續(xù)。
表3 降息及不良資產(chǎn)波動對商業(yè)銀行凈利潤增長的影響
注：假設(shè)未來兩年不良貸款增長中的10%分布在2012年下半年，其余90%在2013年內(nèi)出現(xiàn)
總體來看，如果保持現(xiàn)有利率水平，且資產(chǎn)質(zhì)量相對穩(wěn)定，2013年銀行業(yè)凈利潤預(yù)計可以與2012年持平；如果再降息一次或不良貸款率出現(xiàn)0.1%以內(nèi)的小幅上升，則2013年銀行業(yè)凈利潤可能出現(xiàn)負(fù)增長，但銀行業(yè)仍可以通過降本增效和收入結(jié)構(gòu)調(diào)整等措施，實現(xiàn)凈利潤的基本穩(wěn)定；如果再次降息和不良貸款率出現(xiàn)0.2%以上較大上升的情況同時出現(xiàn)，則銀行也2013年凈利潤下滑的可能性較大。
五、商業(yè)銀行應(yīng)加快轉(zhuǎn)變經(jīng)營模式、有效推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型
面對周期下行、金融改革和監(jiān)管加強(qiáng) “三碰頭”大潮的環(huán)境，我國商業(yè)銀行應(yīng)直面現(xiàn)實、與時俱進(jìn)、解放思想、更新理念，摒棄自滿意識、畏難情緒、陳舊思路和僵化做法，以差異化戰(zhàn)略引領(lǐng)轉(zhuǎn)型發(fā)展，以金融創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)型發(fā)展，以體制機(jī)制改革助推轉(zhuǎn)型發(fā)展，顯著提升自身的核心競爭能力。
1.建設(shè)科學(xué)、精確的定價管理體系，發(fā)揮價格杠桿對轉(zhuǎn)型發(fā)展的調(diào)節(jié)作用。綜合考慮戰(zhàn)略需要、競爭態(tài)勢和成本因素，科學(xué)、靈活地進(jìn)行存貸款業(yè)務(wù)定價。深化應(yīng)用管理會計手段，更加準(zhǔn)確、多維度地分?jǐn)偁I業(yè)成本，為合理定價創(chuàng)造條件。運(yùn)用風(fēng)險調(diào)整的資本收益率工具（RAROC），精確計量資本成本和客戶貢獻(xiàn)，為準(zhǔn)確定價提供有力的工具。優(yōu)化內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價方法（FTP）,有效調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)的發(fā)展策略。
2.實施差異化業(yè)務(wù)策略，贏得轉(zhuǎn)型發(fā)展的主動權(quán)。商業(yè)銀行應(yīng)從市場定位、商業(yè)模式、產(chǎn)品創(chuàng)新、金融服務(wù)等方面入手，落實適合自身特色的差異化發(fā)展策略，鞏固和強(qiáng)化核心競爭力，在轉(zhuǎn)型過程中贏得主動權(quán)，避免新一輪的“同質(zhì)化轉(zhuǎn)型”。對于大型銀行而言，差異發(fā)展的重點在于進(jìn)一步發(fā)揮綜合經(jīng)營的協(xié)同效應(yīng)、積極穩(wěn)妥地“走出去”、發(fā)揮低成本負(fù)債的優(yōu)勢、提高金融服務(wù)水平和產(chǎn)品創(chuàng)新能力；對于中型銀行而言，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重點在于發(fā)揮機(jī)制靈活的優(yōu)勢、突出在局部業(yè)務(wù)領(lǐng)域的特色；對于小型銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)而言，則應(yīng)立足村鎮(zhèn)或者社區(qū)，聚焦小微企業(yè)和“三農(nóng)”等領(lǐng)域，夯實客戶基礎(chǔ)、穩(wěn)定核心負(fù)債，提供快捷靈活的金融服務(wù)。
3．積極優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)，夯實轉(zhuǎn)型發(fā)展的經(jīng)營基礎(chǔ)。對企業(yè)議價能力強(qiáng)的大型國有企業(yè)和政府背景項目區(qū)別對待，對其中一些綜合效益較差的客戶和項目采取相對謹(jǐn)慎的態(tài)度，盡量降低利率下浮貸款的占比，減少為搶規(guī)模而放棄收益的現(xiàn)象。在有效管理風(fēng)險的前提下，通過創(chuàng)新商業(yè)模式和優(yōu)化配套機(jī)制，更加重視發(fā)展客戶忠誠度較高、交叉銷售機(jī)會多、綜合貢獻(xiàn)度大的中型企業(yè)和小微企業(yè)客戶，通過提高綜合收益緩解息差收窄的負(fù)面影響。
4.大力發(fā)展新型業(yè)務(wù)，帶動和加快轉(zhuǎn)型發(fā)展。在我國仍可能繼續(xù)降低存貸款基準(zhǔn)利率和推進(jìn)利率市場化改革的情況下，存貸款利差收入對利潤增長貢獻(xiàn)度降低將是一個中長期趨勢。我國商業(yè)銀行一是應(yīng)深度對接金融市場，提升交易、投資、代理、資產(chǎn)管理和金融衍生品等業(yè)務(wù)收入的占比；二是在公司機(jī)構(gòu)金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域，加大投入、高效激勵、銳意創(chuàng)新、協(xié)同經(jīng)營，重點拓展增長空間巨大、銀行有相對優(yōu)勢的現(xiàn)金管理、貿(mào)易融資、投資銀行、金融機(jī)構(gòu)、離岸金融、跨境人民幣等新型業(yè)務(wù)，以此為抓手有效加快公司金融業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型步伐；三是在個人金融領(lǐng)域，重點提升產(chǎn)品創(chuàng)新能力和增值服務(wù)水平，大力發(fā)展私人銀行、財富管理、個人貸款、信用卡等業(yè)務(wù)。
5.提升風(fēng)險管理能力，為轉(zhuǎn)型發(fā)展保駕護(hù)航。根據(jù)利率市場化環(huán)境下經(jīng)營風(fēng)險發(fā)展變化的新特征、新要求，全面提高銀行的風(fēng)險管理能力。順應(yīng)銀行信貸客戶結(jié)構(gòu)的新變化，處理好風(fēng)險、創(chuàng)新和收益的關(guān)系，著力優(yōu)化小微企業(yè)信用風(fēng)險管理的流程、方法和技術(shù)。研究改進(jìn)利率市場化背景下優(yōu)化利率風(fēng)險管理的新方法、新技術(shù)和新系統(tǒng)。嚴(yán)守流動性底限，高度重視并切實做好流動性風(fēng)險的監(jiān)測和管理工作。
6.深化體制機(jī)制改革，引導(dǎo)、推動轉(zhuǎn)型發(fā)展。在利率市場化環(huán)境下，業(yè)務(wù)效率和服務(wù)水平是銀行實施非價格競爭、打造差異化優(yōu)勢的重要手段。銀行一是應(yīng)健全境內(nèi)外機(jī)構(gòu)之間、各分行之間、銀行和子公司之間的聯(lián)動機(jī)制，提高對客戶的境內(nèi)外一體化服務(wù)能力；二是應(yīng)穩(wěn)妥、深入地加強(qiáng)條線運(yùn)作管理，探索實施利潤中心模式或者事業(yè)部制改革，為高效傳導(dǎo)轉(zhuǎn)型提供體制保證；三是更新管理理念、優(yōu)化管理方法，提高戰(zhàn)略連接度和管理精細(xì)化程度，引導(dǎo)和帶動轉(zhuǎn)型發(fā)展。例如，更加準(zhǔn)確地核算經(jīng)營單位、條線和員工的經(jīng)營業(yè)績，及時、高效地開展激勵；加強(qiáng)成本管控，優(yōu)化資源配置，健全以戰(zhàn)略為導(dǎo)向、投入產(chǎn)出匹配、激勵約束到位的成本管理機(jī)制和資源配置機(jī)制；優(yōu)化引人、選人和用人機(jī)制，做好利率市場化環(huán)境下各類緊缺、核心人才隊伍的建設(shè)工作，等等。
（課題組負(fù)責(zé)人：連平 周昆平；執(zhí)筆：許文兵 仇高擎）
