上海新金融研究院課題研究報(bào)告
課題牽頭人：
謝 平CF40高級(jí)研究員
紀(jì)志宏CF40成員、中國(guó)人民銀行金融市場(chǎng)司司長(zhǎng)
課題組成員：
徐 忠、鄒傳偉
內(nèi)容摘要
本報(bào)告系統(tǒng)研究了2007年以來(lái)我國(guó)金融業(yè)圍繞銀行信貸出表而展開的各類活動(dòng)及其對(duì)信用債券市場(chǎng)的影響，主要觀點(diǎn)是：
1.地方政府內(nèi)生的債權(quán)融資需求，2012年以來(lái)信貸周轉(zhuǎn)下降，信貸持續(xù)增長(zhǎng)引致的“四重悖論”，是銀行信貸出表的內(nèi)在原因。
2.我國(guó)資產(chǎn)證券化發(fā)展不順利，銀信理財(cái)合作、同業(yè)業(yè)務(wù)、銀證合作、銀保合作、銀基合作等便成為銀行信貸出表的主要渠道，反過來(lái)又對(duì)信用債券市場(chǎng)產(chǎn)生擠壓效應(yīng)。
3.銀行信貸出表中普遍存在對(duì)信貸政策、存貸比、存款準(zhǔn)備金率、資本充足率等監(jiān)管約束的規(guī)避，并派生出表外多層次債權(quán)融資活動(dòng)。
4.對(duì)表外多層次債權(quán)融資活動(dòng)引入流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，并將其納入銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管框架，防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)從銀行表外向表內(nèi)傳導(dǎo)。
5.證監(jiān)會(huì)和銀監(jiān)會(huì)應(yīng)停止自建“準(zhǔn)債券市場(chǎng)”。
6.發(fā)展應(yīng)急資本、自救債券、優(yōu)先股等新型資本工具，緩解“四重悖論”，并完善銀行風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制。
7.提高直接融資比重，推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化、信貸資產(chǎn)流轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)。
8.構(gòu)建適應(yīng)金融綜合經(jīng)營(yíng)的監(jiān)管框架，機(jī)構(gòu)監(jiān)管和功能監(jiān)管并重，加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)，平衡好風(fēng)管管控、合規(guī)與市場(chǎng)發(fā)展之間的關(guān)系。
關(guān)鍵詞：信貸出表；信用債券市場(chǎng)；影子銀行；多層次債權(quán)融資；信貸資產(chǎn)證券化；流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管；應(yīng)急資本；自救債券
目 次
內(nèi)容摘要
Abstract
插圖和附表清單
1 引言
2 銀行信貸出表的背景分析
2.1 地方政府的債權(quán)融資需求
2.2 銀行信貸周轉(zhuǎn)情況
2.3 信貸持續(xù)增長(zhǎng)引致的“四重悖論”
2.4 銀行信貸出表渠道的比較
3 多層次債權(quán)融資的分析框架
3.1 對(duì)影子銀行概念的批評(píng)
3.2 債權(quán)融資的主要模式和關(guān)鍵特征
3.3 債權(quán)融資形態(tài)在經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵上的差異
3.4 小結(jié)和政策含義
4銀行信貸出表的模式演變
4.1 銀信理財(cái)合作模式
4.2 同業(yè)業(yè)務(wù)模式
4.3 銀證、銀保、銀基等其他合作模式
4.4 銀行信貸出表與表外多層次債權(quán)融資活動(dòng)
5銀行信貸出表的理論分析
5.1 銀行信貸出表的主要?jiǎng)恿?/span>
5.2銀行在信貸出表中與監(jiān)管部門的博弈
5.3 小結(jié)和政策含義
6銀行信貸出表與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管
6.1 背景介紹
6.2 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量
6.3 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管
6.4 小結(jié)和政策含義
7 監(jiān)管部門自建“準(zhǔn)債券市場(chǎng)”
7.1 證監(jiān)會(huì)管理的場(chǎng)外債券市場(chǎng)
7.2 銀監(jiān)會(huì)的債權(quán)直接融資工具
7.3 小結(jié)和政策含義
8 銀行資本工具創(chuàng)新
8.1 背景介紹
8.2 應(yīng)急資本和自救債券
8.3 資本質(zhì)量
8.4 小結(jié)和政策含義
9 總結(jié)
參考文獻(xiàn)
附錄：定理證明
