關于數字經濟，尤其是如何促進數據流通交易、激活數據潛能，我分享三點看法。

　　第一，數據是非常重要、非常特殊的生產要素，主要通過改善經濟效率、提高生產率來推動經濟增長。

　　數據作為新的生產要素，在社會經濟發展中已經發揮了非常重要的作用。

　　在經濟學中，經濟活動可以由一個生產函數來反映，即為了獲得產出，需要投入生產要素。傳統的生產要素有三大類：土地、資本和勞動。無論是工業產品、服務業產品還是農產品，基本上都是這些傳統生產要素投入后所產出的。一般來說，投入的生產要素數量越多，產出就越多。

　　同時，效率是另一個非常重要的因素。同樣的投入水平，如果生產效率較低，產出就少；如果生產效率較高，產出就多。技術變革、經濟創新都可以發揮這樣的作用——在給定投入水平的條件下提高效率、增加產出。

　　數據也是發揮這一作用。單純的數據投入不會有任何產出，數據的作用就是提高經濟活動的效率。所以，數據更多是發揮類似于技術的作用，相當于給經濟發展提供一個潛在的推動力。

　　傳統的生產要素，如土地、勞動和資本，供給相對穩定。一個國家的土地是既定的；勞動是一個長期變量，在短期內很難改變，很難有大幅增加或者減少，對于大國來說更是如此；至于資本，可以通過投資長期積累。僅從這三個要素來看，想要發展經濟，就要不斷提升全民勞動素質，不斷增加資本投入，通過投資促進經濟發展。

　　但是，現在有了數據要素，可以通過這一要素來提高經濟效率，促進社會經濟大幅發展，其為后進國家提供了一個新的、潛在的趕超機會。后進國家如果能夠發揮好數據要素的價值，就可以加快趕超速度。

　　對于發展中國家尤其是我國這樣的大規模趕超型經濟體來說，數據要素的重要性更加突出。事實上，在我國的經濟發展過程中，數據已經在其中發揮了巨大作用。無論是從數字經濟的規模還是從創新型獨角獸公司的數量來看，我國都穩居全球第二，這是一項非常令人振奮的成就。我國的數字經濟發展較好，既得益于第四次工業革命，也是市場化改革的重要成就。

　　第二，盡管我國數字經濟發展成績不錯、數據產出很多，但是數據的利用率并不高，且數據交易并不發達。
　　
　　我國的數據交易量與發達國家相比還有很大差距。目前我國是全球第二大數據產出國，但交易規模只有美國的3%、日本的17%。由此來看。我國基本格局是數據量很大，但還沒有很好地利用起來。

　　數據沒有真正交易、流通起來的原因可能是多方面的，既有賣方不敢賣或者不能賣的問題，也有買方不敢買或者不能買的問題。其中一個關鍵障礙是信息不對稱。數據交易做不起來，首先要回答的問題是“數據是誰的”，如果這個問題說不清楚，數據很難交易。第二個問題是“數據怎么定價”，如果數據交易沒有形成市場，供需雙方對于一組數據產品的定價也就沒有依據。數據還有一個獨特的特征，就是非競爭性，對于一項數據產品，你用、我用都可以。

　　數據作為一種獨特的生產要素，不能簡單地套用傳統要素的治理、交易方式。傳統生產要素治理的前提條件是產權清晰，但是數據的產權往往很難界定，這會影響數據的有效使用。比如，消費者在平臺上留下數字足跡，這一數據與消費者有關，但平臺在產生數據的過程中也為采集數據而付出了努力。這樣產生的數據和平臺有沒有關系？如果有關系，應該如何界定其產權？如果產權界定不明確，數據交易很難做得起來。

　　另外，數據交易還會牽涉到數據隱私和安全問題。如果對此監管過嚴，可能無法實現交易；如果不能有效監管，很可能亂象叢生。最近發布的“數據二十條”提供了很多具有創新性的思路，其中一個非常大的突破是數據的“三權分置”。簡單來說，就是誰對數據有投入、有貢獻，誰就可以擁有權益。只要對一項數據產品的形成有付出、有貢獻，就可以獲得收益的分配。

　　第三，發揮數據潛能，應采用相對分散、循序漸進的方式，穩健地推進數據交易發展。

　　“數據二十條”有一個非常明確的思路，就是建立一套交易所體系，以國家級交易所為引領。這個思路非常好，但具體的推進過程可能還需要一步一步來——適合在交易所實現的交易，在交易所做；適合在場外成交的，可以在場外完成。我國的數據交易所數量已經不少，但業務不是很活躍，場內交易量占總數據交易量的比例可能只有5%。另外，目前的很多交易所都是地方政府創辦或是按行政區域設立的，數據交易是不是應由政府尤其是地方政府來推動？這是一個值得討論的問題。我們知道，數據的生產與流通可能與行政區劃沒有太大的直接關聯度，公共數據共享是一個例外。

　　事實上，國際上的經驗也很類似，正規交易所的業務一般都不太活躍。這就提出了一個問題——為什么正規的交易所業務不活躍？數據交易中有很多問題，如確權問題、定價問題、安全問題和數據非競爭性問題等，其中最重要的是信息不對稱問題。這是因為，數據是一個很特殊的產品，在短期內除了一些特殊的應用場景，比如征信數據，很難對數據產品進行標準化處理。

　　說到交易所，人們首先想到的是證券交易所，證券交易所的產品同樣有著突出的信息不對稱性問題，但是產品是標準化的。無論是買股票還是買債券，有很多投資分析報告幫助決策；或者人們去百貨市場買東西，會發現產品放在柜臺上一目了然，很容易看到每一款產品有什么用、是否滿足需求，這對交易非常有益。但是，數據產品很多信息是不對稱的，產品不是標準化的，還有很多信任方面的問題。

　　目前比較常見的數據交易方式有三種：第一種是通過交易所；第二種是點對點交易，有數據的企業直接為有需求的機構提供服務；第三種是數據中介商或數商。當然數商或者點對點也可以在交易所完成交易，但在一開始的時候，場外更容易也更直接。國際上也是第二、第三種方式比較活躍。主要原因在于，在后兩種方式下，信息不對稱問題和信任問題比較容易解決。

　　因此，我國推動數據交易，可能需要考慮一個循序漸進的原則。在經濟發展史上，沒有一個國家是在經濟發展之初就直接建一個大規模、高標準的百貨商場，在金融發展過程中也是這樣，證券交易所往往要在股權、債權交易達到一定水平之后才集中發展。數據交易也一樣，開始應該允許數據的小商小販、農村集市開始做起來，等到條件成熟了，再考慮把業務引入交易所集中交易。交易所更規范、效率更高，數據交易向交易所發展會是一個自然而然的過程，就像農民和廠家都希望能把產品邁向大的市場、正規的商城。

　　當然，這并不是說場外交易不要監管，監管依然是必須的，因為存在嚴重的信息不對稱問題，所有的數據交易都應受到相應監管。同時，交易所也可以積極推進一些更規范、成規模的數據交易，包括共同數據的分享。

　　總之，數據交易很重要，但切忌拔苗助長，采用循序漸進、幾條腿走路的方式，更加穩健地推進數據交易的發展。


作者黃益平系CF40學術委員會主席、北京大學數字金融研究中心主任，本文整理自作者在2023年3月舉行的 CCF中國數字經濟50人論壇高端峰會上的主題演講，文章僅代表作者個人觀點。