大家過(guò)去聽到較多的是“綠色金融”，如今“轉(zhuǎn)型金融”亦成為熱門話題。我有幸代表中國(guó)擔(dān)任G20可持續(xù)金融工作組的共同主席，今年工作組的重點(diǎn)是起草G20轉(zhuǎn)型金融框架。
我今天的分享主要有三個(gè)部分：
1. 轉(zhuǎn)型金融的背景和市場(chǎng)實(shí)踐；
2. G20層面所討論的轉(zhuǎn)型金融框架的五大基本要素；
3. 目前國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)型金融的進(jìn)展以及下一步目標(biāo)。
轉(zhuǎn)型金融的背景
北京綠色金融與可持續(xù)發(fā)展研究院能源氣候中心對(duì)“碳中和”行業(yè)的各項(xiàng)政策做了研究綜述，其中涉及到能源、交通、建筑、工業(yè)等領(lǐng)域的現(xiàn)有政策以及碳中和情景下應(yīng)當(dāng)推出的政策，這些政策將有助于我國(guó)在2060年之前實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)。該研究還梳理了實(shí)現(xiàn)碳中和的技術(shù)措施，包括有關(guān)部委印發(fā)的文件內(nèi)容以及業(yè)界專家、機(jī)構(gòu)和行業(yè)協(xié)會(huì)提出的建議。
從政策角度來(lái)講，有兩類非常重要，一類是經(jīng)濟(jì)政策，另一類是非經(jīng)濟(jì)政策（行政干預(yù)類為主）。
經(jīng)濟(jì)政策，按經(jīng)濟(jì)學(xué)家的說(shuō)法，主要是通過(guò)市場(chǎng)化機(jī)制配置資源，從而推動(dòng) “雙碳”目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的相關(guān)政策，包括財(cái)政、稅收、碳市場(chǎng)和金融政策等。
其中財(cái)政支出政策是指通過(guò)綠色補(bǔ)貼、綠色擔(dān)保、綠色采購(gòu)、政府產(chǎn)業(yè)基金等措施支持行業(yè)向綠色低碳轉(zhuǎn)型。
碳稅政策，現(xiàn)已覆蓋一些大排放企業(yè)，但很多中小企業(yè)是不是也應(yīng)該被覆蓋，目前還在討論之中。
碳市場(chǎng)政策，除了位于上海的碳排放權(quán)交易市場(chǎng)，我國(guó)還有7個(gè)地區(qū)性市場(chǎng)與即將重啟的CCER（國(guó)家核證自愿減排量）自愿碳市場(chǎng)。這些重要的市場(chǎng)化機(jī)制是為了鼓勵(lì)、激勵(lì)低碳企業(yè)，同時(shí)對(duì)那些減排不努力的企業(yè)施壓。
金融政策，主要指我國(guó)在過(guò)去7-8年里建立起來(lái)的綠色金融體系中的內(nèi)容，包括綠色與轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)、披露要求，還包括央行支持碳減排的貨幣政策工具，即央行拿出低成本的資金支持綠色低碳項(xiàng)目，并要求大銀行對(duì)高碳產(chǎn)業(yè)做風(fēng)險(xiǎn)分析與管理，同時(shí)推動(dòng)綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新。
經(jīng)濟(jì)政策之外，另一類是行政手段。通過(guò)行政手段，將全國(guó)碳排放總量目標(biāo)一層一層往地方分解。
經(jīng)濟(jì)政策和行政手段之間需要建立起協(xié)調(diào)機(jī)制，二者也還在磨合當(dāng)中。
綠色低碳投資需求
在前述背景下，從金融角度來(lái)看，我國(guó)到底存在多大的綠色低碳投資需求呢？
2021年12月，綠金委（中國(guó)金融學(xué)會(huì)綠色金融專業(yè)委員會(huì)）課題組發(fā)布《碳中和背景下綠色金融路線圖研究》。該報(bào)告的結(jié)論是，在碳中和背景下，我國(guó)未來(lái)30年的綠色低碳投資累計(jì)需求將達(dá)到487萬(wàn)億人民幣（按2018年不變價(jià)計(jì)）。這一結(jié)論比其他機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)結(jié)果大很多，主要區(qū)別是統(tǒng)計(jì)口徑不同，綠金委主要基于金融口徑，其他機(jī)構(gòu)主要是低碳能源口徑。
這么多錢到底要投向何處？主要是能源、交通、建筑和工業(yè)領(lǐng)域。
以能源領(lǐng)域?yàn)槔?，依?jù)清華能源研究所張希良教授的研究結(jié)果，2045年我國(guó)電力行業(yè)使用的能源中有95%為可再生能源，還有一小部分為煤電CCS，這表明我國(guó)未來(lái)20多年里對(duì)新能源的投資會(huì)非常大。
在交通領(lǐng)域中，新能源汽車肯定是投資亮點(diǎn)，也是實(shí)現(xiàn)低碳和零碳的主要技術(shù)路徑。據(jù)北京綠金院綠色科技中心預(yù)測(cè)，我國(guó)在2030年前新能源汽車銷量還會(huì)大幅上升。
綠色建筑也是重點(diǎn)。建筑物的能耗和碳排放占全球總量的40%。國(guó)務(wù)院已經(jīng)提出，未來(lái)十年絕大多數(shù)新建筑都必須是高標(biāo)準(zhǔn)節(jié)能節(jié)水的綠色建筑。當(dāng)然，建筑物的綠色標(biāo)準(zhǔn)并不意味著建筑物減排會(huì)有很大幅度提升，因?yàn)楹芏噙_(dá)到星級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的綠色建筑的減排提升幅度仍有限。未來(lái)，會(huì)有更多符合近零排放要求的建筑。幾年前，我去參觀過(guò)北京的第一個(gè)零碳建筑。從行業(yè)可持續(xù)性角度來(lái)講，零碳建筑在大城市具備經(jīng)濟(jì)性。
綠色低碳投資在工業(yè)、負(fù)排放、材料、數(shù)字化等領(lǐng)域亦有巨大機(jī)遇，只是這方面的技術(shù)還不夠成熟，需要很多能夠容忍風(fēng)險(xiǎn)的投資機(jī)構(gòu)參與，比如PE或VC。北京綠金院與高瓴研究院聯(lián)合發(fā)布的《邁向碳中和2060：迎接低碳發(fā)展新機(jī)遇》報(bào)告對(duì)各領(lǐng)域的投資機(jī)遇做了較詳細(xì)分析，其中提到工業(yè)領(lǐng)域中的工業(yè)電氣化、廢鐵利用、電弧爐利用、水泥石灰石替代等技術(shù)都需要投資。
轉(zhuǎn)型金融的意義
經(jīng)過(guò)大概7年的發(fā)展，我國(guó)的綠色金融體系已經(jīng)非常龐大，中國(guó)已是全球最大的綠色金融市場(chǎng)。截至2022年3月底，我國(guó)的綠色信貸余額已經(jīng)達(dá)18萬(wàn)億元；綠色債券在過(guò)去6年累計(jì)發(fā)行大約2萬(wàn)億元，目前已擁有全球第二大綠債市場(chǎng)；據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，我國(guó)已有700多支綠色基金以及很多創(chuàng)新的綠色金融產(chǎn)品，如ABS、ETF、綠色保險(xiǎn)、碳金融等。
總之，我國(guó)的綠色金融成長(zhǎng)很快，尤其是在去年，綠色信貸增長(zhǎng)33%，綠色債券發(fā)行量增長(zhǎng)170%。
為什么還要發(fā)展轉(zhuǎn)型金融？理由是，在傳統(tǒng)的綠色金融框架下，轉(zhuǎn)型活動(dòng)沒(méi)有得到充分支持。
首先，傳統(tǒng)的綠色金融注重支持“純綠”或“接近純綠”的項(xiàng)目。以氣候變化領(lǐng)域?yàn)槔G色金融支持的一些典型項(xiàng)目為清潔能源、電動(dòng)車，以及這些產(chǎn)業(yè)核心項(xiàng)目的投入品，比如電池等。
其次，在現(xiàn)有體系下，高碳行業(yè)向低碳轉(zhuǎn)型的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)得不到充分的金融支持，因?yàn)榫G色金融目錄中并沒(méi)有完全容納轉(zhuǎn)型類經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。經(jīng)過(guò)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，屬于“兩高一剩”行業(yè)的許多企業(yè)，不管能否轉(zhuǎn)型，其授信都被壓降，哪怕這些企業(yè)有轉(zhuǎn)型意愿以及很好的技術(shù)路徑來(lái)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型。目前，已經(jīng)被納入或?qū)⒁患{入碳交易市場(chǎng)的八大高碳行業(yè)為發(fā)電、石化、化工、建材、鋼鐵、有色、造紙、航空。此外還有很多行業(yè)也有較高的碳排放，如老舊建筑、公路交通等。所有這些行業(yè)都需要在雙碳背景下逐步減碳。
如果高碳行業(yè)向低碳轉(zhuǎn)型得不到金融支持，會(huì)產(chǎn)生幾個(gè)不良后果。
1. 轉(zhuǎn)型失敗或延遲。高碳行業(yè)減碳需要資金，否則就有可能轉(zhuǎn)型失敗或者轉(zhuǎn)型進(jìn)程被延遲，最終影響“3060雙碳目標(biāo)”的實(shí)現(xiàn)。
2. 企業(yè)破產(chǎn)倒閉導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)。高碳行業(yè)企業(yè)因?yàn)榈貌坏劫Y金支持而破產(chǎn)倒閉，對(duì)銀行將演變成壞賬，對(duì)股權(quán)投資者將是投資資產(chǎn)的估值大幅下降。
3. 企業(yè)倒閉裁員影響社會(huì)穩(wěn)定。如果這些高碳行業(yè)由于得不到金融支持而出現(xiàn)倒閉、裁員，將成為社會(huì)不穩(wěn)定因素。
實(shí)際上，轉(zhuǎn)型活動(dòng)比純綠活動(dòng)的規(guī)模要大得多，因此也需要更多的金融支持。
目前，我國(guó)全部信貸活動(dòng)中大約有10%被貼標(biāo)為“綠色信貸”，而銀行體系又是為整個(gè)經(jīng)濟(jì)提供融資的主體，因此綠色經(jīng)濟(jì)活動(dòng)占到全部經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的10%左右，其他經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都可以被稱為“非綠活動(dòng)”。
非綠活動(dòng)又可分為“可轉(zhuǎn)型的非綠活動(dòng)”和“不可轉(zhuǎn)型的非綠活動(dòng)”?？赊D(zhuǎn)型的非綠活動(dòng)是指活動(dòng)主體有轉(zhuǎn)型意愿、能力和技術(shù)路徑，得到金融和政策支持就有可能轉(zhuǎn)型成功。不可轉(zhuǎn)型的非綠活動(dòng)也很多，活動(dòng)主體已經(jīng)沒(méi)有轉(zhuǎn)型意愿和能力，若干年后會(huì)退出市場(chǎng)。對(duì)那些可轉(zhuǎn)型的非綠活動(dòng)，應(yīng)該通過(guò)建立轉(zhuǎn)型金融框架，尤其是通過(guò)明確界定標(biāo)準(zhǔn)、披露要求和提供政策激勵(lì)等措施，引導(dǎo)更多的社會(huì)資金支持其向低碳與零碳目標(biāo)轉(zhuǎn)型。
轉(zhuǎn)型金融的市場(chǎng)實(shí)踐
最近幾年，國(guó)際市場(chǎng)上比較典型的轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品叫做“可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款（Sustainability-Linked Loans，SLL）”。SLL的主要特征為：借款方承諾努力實(shí)現(xiàn)可持續(xù)目標(biāo)（減碳目標(biāo)），目標(biāo)實(shí)現(xiàn)情況與融資成本掛鉤；不對(duì)募集的資金做具體的用途規(guī)定；對(duì)借款方有嚴(yán)格的披露要求，主要依靠貸后評(píng)估披露，讓金融機(jī)構(gòu)與市場(chǎng)了解借款方是否具有實(shí)現(xiàn)承諾目標(biāo)的能力，以確保產(chǎn)品的透明度。
另一個(gè)典型的轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品叫做“可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券（Sustainability-Linked Bond，SLB）”。SLB的主要特征與SSL類似，包括借款方承諾實(shí)現(xiàn)可持續(xù)目標(biāo)，融資成本掛鉤績(jī)效實(shí)現(xiàn)情況；募集到的資金不規(guī)定具體用途；要求每年對(duì)KPI績(jī)效進(jìn)行第三方認(rèn)證。但SLB比SLL的影響力更大。截至2021年，全球SLB累計(jì)發(fā)行規(guī)模達(dá)到1350億美元，占所有可持續(xù)債券市場(chǎng)的4.8%，參與的主體包括非金融企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和政府支持主體等。
除SLL和SLB之外，國(guó)際市場(chǎng)上的轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品還包括氣候轉(zhuǎn)型基金，目前數(shù)量還不多，通過(guò)股權(quán)投資的方式來(lái)支持轉(zhuǎn)型活動(dòng)。
自2021年起，轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)興起，包括可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款（SLL）、可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券（SLB）、轉(zhuǎn)型債券以及低碳轉(zhuǎn)型（掛鉤）債券。最新的案例包括中國(guó)建設(shè)銀行發(fā)放SLL支持綠色建筑項(xiàng)目、中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行發(fā)放SLL支持電力企業(yè)減碳項(xiàng)目、國(guó)電電力發(fā)行SLB支持風(fēng)電裝機(jī)容量擴(kuò)充項(xiàng)目等。中行和建行已發(fā)布轉(zhuǎn)型債券框架——《中國(guó)銀行轉(zhuǎn)型債券管理聲明》（2021.1）和《中國(guó)建設(shè)銀行轉(zhuǎn)型債券管理聲明》（2021.4），明確界定了可支持的領(lǐng)域和轉(zhuǎn)型活動(dòng)。此外，銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)最近也發(fā)布了《關(guān)于開展轉(zhuǎn)型債券相關(guān)創(chuàng)新試點(diǎn)的通知》。而轉(zhuǎn)型債券與可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券的不同之處為，轉(zhuǎn)型債券對(duì)募集資金的具體用途做出了要求。
轉(zhuǎn)型金融雖然在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)發(fā)展很快，各方參與的積極性也很高，但也面臨著幾方面問(wèn)題：
1. 從全球范圍來(lái)看，缺乏權(quán)威的對(duì)轉(zhuǎn)型活動(dòng)的界定標(biāo)準(zhǔn)（方法），容易導(dǎo)致“洗綠”（假轉(zhuǎn)型），或者金融機(jī)構(gòu)由于擔(dān)心“洗綠”而不愿參與；
2. 缺乏對(duì)轉(zhuǎn)型活動(dòng)披露的明確要求，或者提出信息披露框架的各主體要求各異；
3. 現(xiàn)有的轉(zhuǎn)型金融工具比較單一，主要還是債權(quán)類工具，股權(quán)、保險(xiǎn)類工具較少；
4. 政策激勵(lì)機(jī)制缺位；
5. “公正”轉(zhuǎn)型的理念沒(méi)有得到市場(chǎng)實(shí)踐的足夠重視。
轉(zhuǎn)型金融框架前瞻
目前，G20可持續(xù)金融工作組正在起草G20轉(zhuǎn)型金融框架，這一框架包括轉(zhuǎn)型金融的五大核心要素：界定標(biāo)準(zhǔn)、披露要求、金融工具、激勵(lì)機(jī)制和公正轉(zhuǎn)型。
要素一：界定標(biāo)準(zhǔn)
界定標(biāo)準(zhǔn)是確定轉(zhuǎn)型活動(dòng)邊界的方法，包括原則法和目錄法兩大類。
原則法對(duì)轉(zhuǎn)型活動(dòng)只進(jìn)行原則性表述，要求這些轉(zhuǎn)型活動(dòng)主體用科學(xué)的方法確定符合巴黎協(xié)定要求的轉(zhuǎn)型計(jì)劃，并且獲得第三方的認(rèn)證。原則法現(xiàn)在被ICMA、日本金融廳和馬來(lái)西亞央行使用。換句話說(shuō)，原則法并不告訴你哪些活動(dòng)屬于受認(rèn)可的轉(zhuǎn)型活動(dòng)，需要主體花費(fèi)較高費(fèi)用請(qǐng)第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)給予認(rèn)證。
目錄法是以目錄（清單）方式列明符合條件的轉(zhuǎn)型活動(dòng)（包括技術(shù)路徑和對(duì)轉(zhuǎn)型效果的要求），類似中國(guó)的綠色金融目錄。目錄法已被歐盟使用，歐盟可持續(xù)金融目錄中已經(jīng)明確包括了“轉(zhuǎn)型活動(dòng)”，如果把這些活動(dòng)單獨(dú)列出來(lái)就可成為“轉(zhuǎn)型目錄”。目前，至少五六個(gè)國(guó)家的金融監(jiān)管部門正在編制轉(zhuǎn)型目錄。中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行和DBS等國(guó)內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)編制轉(zhuǎn)型目錄，明確幾個(gè)主要高碳行業(yè)中的一批轉(zhuǎn)型活動(dòng)，然后為它們?nèi)谫Y。轉(zhuǎn)型目錄一般以清單形式列明符合條件的轉(zhuǎn)型活動(dòng)，其中包括對(duì)技術(shù)路徑和轉(zhuǎn)型效果的要求。
轉(zhuǎn)型活動(dòng)的界定標(biāo)準(zhǔn)主要應(yīng)該達(dá)到以下幾個(gè)目標(biāo)：
1. 降低對(duì)轉(zhuǎn)型活動(dòng)的識(shí)別成本和“假轉(zhuǎn)型”風(fēng)險(xiǎn)；
2. 至少覆蓋企業(yè)和項(xiàng)目?jī)蓚€(gè)層面的轉(zhuǎn)型活動(dòng)；
3. 根據(jù)技術(shù)、政策變化進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整；
4. 要求轉(zhuǎn)型主體（企業(yè)）有明確的轉(zhuǎn)型方案，包括短期與長(zhǎng)期實(shí)現(xiàn)凈零目標(biāo)的行動(dòng)計(jì)劃；
5. 轉(zhuǎn)型目標(biāo)必須基于科學(xué)方法編制，并與巴黎協(xié)定目標(biāo)相一致；
6. 轉(zhuǎn)型活動(dòng)遵循“無(wú)重大損害原則”，如不能增加環(huán)境污染或破壞生物多樣性等；
7. 明確在哪些條件下應(yīng)該獲得第三方認(rèn)證。
要素二：信息披露
對(duì)轉(zhuǎn)型活動(dòng)的信息披露要求包括，轉(zhuǎn)型主體（企業(yè)）的轉(zhuǎn)型目標(biāo)、計(jì)劃和時(shí)間表；以科學(xué)為依據(jù)的中長(zhǎng)期轉(zhuǎn)型路徑；企業(yè)的范圍一、范圍二溫室氣體排放數(shù)據(jù)，以及與轉(zhuǎn)型活動(dòng)相關(guān)的范圍三排放數(shù)據(jù)；企業(yè)落實(shí)轉(zhuǎn)型計(jì)劃的治理模式和具體措施，如碳排放監(jiān)測(cè)、報(bào)告體系和內(nèi)部激勵(lì)機(jī)制；轉(zhuǎn)型活動(dòng)的進(jìn)展情況和減排效果；轉(zhuǎn)型資金的使用情況；各種保障措施，如DNSH的落實(shí)情況。
要素三：政策激勵(lì)
政策激勵(lì)包括：財(cái)政手段、碳交易機(jī)制、政府參與出資的轉(zhuǎn)型基金、金融政策激勵(lì)和行業(yè)政策杠桿。具體而言，金融政策激勵(lì)包括貨幣政策工具、貼息和金融機(jī)構(gòu)考核評(píng)價(jià)；行業(yè)政策杠桿包括為新能源項(xiàng)目提供土地等；財(cái)政手段包括補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠、政府采購(gòu)等措施。
我們?yōu)橹С志G色金融發(fā)展已經(jīng)實(shí)施了很多金融政策激勵(lì)措施，像央行有支持碳減排的政策工具，地方政府為綠色貸款提供擔(dān)保、貼息，中央和地方層面的政府背景的基金等。未來(lái)，這些工具中的大部分都要用到支持轉(zhuǎn)型金融上。
此外，還有行業(yè)政策杠桿激勵(lì)機(jī)制，比如，很多企業(yè)要用綠電才能夠減碳，政府就要給它們提供新能源的指標(biāo)；如果他們要自建新能源設(shè)施，還要給他們提供土地。所有這些激勵(lì)機(jī)制構(gòu)成了整個(gè)政策激勵(lì)框架。
要素四：融資工具
目前已經(jīng)有很多債務(wù)型融資工具，以后還要大力推動(dòng)股權(quán)類融資工具，包括轉(zhuǎn)型基金、PE/VC基金、并購(gòu)基金等，以及保險(xiǎn)和其他風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具、證券化等。對(duì)各類轉(zhuǎn)型融資工具的使用，都應(yīng)該要求融資企業(yè)明確轉(zhuǎn)型的短、中、長(zhǎng)期轉(zhuǎn)型目標(biāo)與計(jì)劃，披露轉(zhuǎn)型活動(dòng)的內(nèi)容與效果，并設(shè)置與轉(zhuǎn)型效果相關(guān)的KPI作為激勵(lì)。
要素五：公正轉(zhuǎn)型
備受關(guān)注的問(wèn)題是，某些轉(zhuǎn)型活動(dòng)可能會(huì)導(dǎo)致失業(yè)、能源短缺和通脹等對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的負(fù)面影響。要緩解轉(zhuǎn)型活動(dòng)產(chǎn)生過(guò)多的負(fù)面影響，就應(yīng)當(dāng)做一些配套安排。具體包括，要求企業(yè)在規(guī)劃轉(zhuǎn)型活動(dòng)時(shí)評(píng)估對(duì)就業(yè)產(chǎn)生的影響；如果轉(zhuǎn)型活動(dòng)可能導(dǎo)致嚴(yán)重失業(yè)，且社保體系無(wú)法提供充分保障，應(yīng)要求轉(zhuǎn)型企業(yè)制定應(yīng)對(duì)措施（包括再就業(yè)、再培訓(xùn)計(jì)劃），幫助失業(yè)員工找到新的工作；披露轉(zhuǎn)型對(duì)就業(yè)的影響和應(yīng)對(duì)措施；考慮金融融資條款掛鉤的KPI。
國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)型金融的進(jìn)展
國(guó)內(nèi)在構(gòu)建轉(zhuǎn)型金融框架方面主要有以下進(jìn)展：
1. 人民銀行正在研究轉(zhuǎn)型金融的界定標(biāo)準(zhǔn)和相關(guān)政策；
2. 發(fā)改委等多部委已出臺(tái)一系列與轉(zhuǎn)型路徑相關(guān)的指導(dǎo)性文件，可作為轉(zhuǎn)型金融目錄的編制依據(jù)；
3. 綠金委設(shè)立了“轉(zhuǎn)型金融工作組”，組織業(yè)界力量開展轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)、披露和產(chǎn)品方面的研究，以支持監(jiān)管部門的工作；
4. 一些金融機(jī)構(gòu)包括主要的銀行，正在開展轉(zhuǎn)型金融體系建設(shè)，爭(zhēng)取對(duì)高碳行業(yè)的企業(yè)做到“有保有壓”，在風(fēng)險(xiǎn)可控前提下，精準(zhǔn)支持轉(zhuǎn)型活動(dòng)，而不是像過(guò)去那樣用“一刀切”來(lái)壓降對(duì)“兩高一?！毙袠I(yè)的貸款；
5. 在地方層面，浙江省湖州市已經(jīng)出臺(tái)我國(guó)第一份地方版的轉(zhuǎn)型金融目錄，啟動(dòng)第一批轉(zhuǎn)型項(xiàng)目，對(duì)轉(zhuǎn)型項(xiàng)目提供了激勵(lì)政策；其他一些地區(qū)也在編制轉(zhuǎn)型金融目錄，推進(jìn)示范項(xiàng)目。
以下是轉(zhuǎn)型金融的典型案例，包括轉(zhuǎn)型主體的轉(zhuǎn)型路徑和預(yù)期效果。
案例一，某市石化行業(yè)減排。通過(guò)能效提升，能源結(jié)構(gòu)調(diào)整、外國(guó)能源低碳化、CCUS等技術(shù)路徑，該市石化行業(yè)碳排放情景的預(yù)測(cè)結(jié)果為，成品油2025年達(dá)峰，氯氣替代、乙烯等基礎(chǔ)化石原料需求在2035-2040年之間達(dá)峰，該市石化產(chǎn)業(yè)2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和。
案例二，某煤電轉(zhuǎn)型企業(yè)融資。目前，這家企業(yè)煤電大概占90%左右，計(jì)劃到2050年可再生能源與安裝CCUS的煤電發(fā)電占比達(dá)99%，在2055年前實(shí)現(xiàn)碳中和。該企業(yè)的轉(zhuǎn)型技術(shù)路徑包括，現(xiàn)有煤電設(shè)施的改造、CCUS技術(shù)的使用、擴(kuò)大光伏和風(fēng)力發(fā)電、發(fā)展儲(chǔ)能等。該企業(yè)的融資方案列出了2022-2030年的累計(jì)融資需求，其中涉及到40%的股權(quán)融資、20%商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型貸款等。
案例三，寶武鋼鐵公司轉(zhuǎn)型。通過(guò)一系列技術(shù)路徑，寶武力爭(zhēng)在2050年實(shí)現(xiàn)“碳中和”，同時(shí)已經(jīng)發(fā)起設(shè)立寶武綠色碳基金，其中相當(dāng)部分的資金是投資到寶武產(chǎn)業(yè)鏈上的減碳活動(dòng)。
對(duì)地方政府的建議
作為地方政府，如何推動(dòng)轉(zhuǎn)型金融？這也是我最近到地方做調(diào)研時(shí)提出的建議，我認(rèn)為至少有以下幾個(gè)方面內(nèi)容。
第一，選取重點(diǎn)行業(yè)建立地方轉(zhuǎn)型金融項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)（目錄）。在國(guó)家層面的轉(zhuǎn)型金融目錄還沒(méi)有出來(lái)之前，如果地方政府想要提早將轉(zhuǎn)型落地，可以先建立自己的轉(zhuǎn)型金融目錄。
第二，將轉(zhuǎn)型項(xiàng)目納入綠色項(xiàng)目庫(kù)與金融對(duì)接平臺(tái)。完善綠色項(xiàng)目庫(kù)管理制度，將轉(zhuǎn)型項(xiàng)目納入綠色項(xiàng)目庫(kù)，支持轉(zhuǎn)型企業(yè)對(duì)接金融資源。通過(guò)綠金平臺(tái)，對(duì)接銀行、保險(xiǎn)、基金等機(jī)構(gòu)的融資服務(wù)以及政府激勵(lì)措施。
第三，啟動(dòng)轉(zhuǎn)型示范項(xiàng)目，建立轉(zhuǎn)型基金。在重點(diǎn)高碳行業(yè)選擇一批轉(zhuǎn)型示范項(xiàng)目，以展示在本行業(yè)如何實(shí)現(xiàn)更加有效的低成本轉(zhuǎn)型。建立低碳轉(zhuǎn)型引導(dǎo)基金，為部分轉(zhuǎn)型企業(yè)補(bǔ)充資本金。
第四，為轉(zhuǎn)型項(xiàng)目提供激勵(lì)機(jī)制。運(yùn)用綠色金融現(xiàn)有的激勵(lì)機(jī)制構(gòu)建重點(diǎn)支持轉(zhuǎn)型項(xiàng)目的創(chuàng)新型激勵(lì)機(jī)制，包括擔(dān)保、貼息、新能源指標(biāo)、土地使用甚至實(shí)行差異化電價(jià)等措施。
作者馬駿系CF40成員、北京綠色金融與可持續(xù)發(fā)展研究院院長(zhǎng)， 本文根據(jù)作者在北大國(guó)發(fā)院舉辦的承澤論壇上發(fā)表的演講整理。文章僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表CF40及作者所在機(jī)構(gòu)立場(chǎng)。
