日本經(jīng)濟現(xiàn)狀與中長期發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)
時間：2022-07-19
作者：門間一夫
目前，世界經(jīng)濟面臨著諸多挑戰(zhàn)，日本經(jīng)濟也面臨著前所未有的復(fù)雜嚴峻的挑戰(zhàn)，其中既有疫情及俄烏危機的影響，還有與之密切相關(guān)的通脹壓力。盡管如此，預(yù)計日本經(jīng)濟將緩慢復(fù)蘇。
日本經(jīng)濟現(xiàn)狀
2020年至2021年，日本政府將維持醫(yī)療體系作為優(yōu)先事項，通過宣布“緊急事態(tài)宣言”來限制經(jīng)濟活動。今年年初奧密克戎的感染雖然有所擴大，但現(xiàn)在感染情況有所好轉(zhuǎn)，餐飲業(yè)和旅游業(yè)等服務(wù)業(yè)的需求都在逐步恢復(fù)，今后日本政府將接納更多的外國游客，預(yù)計這對服務(wù)業(yè)的復(fù)蘇也有所裨益。期間，消費活動受疫情影響受到限制，這使得日本的家庭儲蓄增加到了50萬億日元，占GDP比例達到10%。這筆巨額的儲蓄也有望支撐個人消費。
4月的消費者物價指數(shù)漲幅在剔除生鮮食品后達到了2.1%，這是除上調(diào)消費稅那年之外，時隔14年的高通脹率。但是，此次物價上漲主要是由原油、食品、原材料等進口產(chǎn)品的價格上升所引起的，日本國內(nèi)的需求并沒有增加。這種物價上升是不可持續(xù)的，等企業(yè)完成成本轉(zhuǎn)嫁，通脹率極有可能回落到1%甚至更低的水平。
日本銀行長期實行的是超寬松政策，將短期政策利率保持在-0.1%，十年期的利率則控制在0%左右。日本銀行表示，在通脹率穩(wěn)定在2%之前，收益率曲線都將維持在這一水平。如今2%的通脹率是臨時性的，持續(xù)時間很可能不會超過一年，因此日本銀行大概率不會轉(zhuǎn)變寬松的貨幣政策。
2022年以來，美聯(lián)儲已經(jīng)三次上調(diào)政策利率，利率累計提高了1.5%，預(yù)計之后還將繼續(xù)上調(diào)。歐洲央行（ECB）也表示將在9月退出自2014年就開始執(zhí)行的負利率政策。相比之下，日本銀行繼續(xù)維持寬松的貨幣政策，這也導(dǎo)致外匯市場上日元貶值，年初時1美元兌換115日元左右，如今則已經(jīng)超過135日元，為24年來的新低。
對于日元貶值，有人贊成有人反對，但匯率是由市場決定的，日本政府和央行都難以直接控制。與其討論日元走低是好是壞，不如討論如何利用日元貶值所帶來的好處，這比較有建設(shè)性。事實上，日本有在考慮盡早接納更多的外國游客。另外，日元貶值有利于國內(nèi)的企業(yè)活動，所以可以看到，現(xiàn)在已有企業(yè)更注重促進工業(yè)和研發(fā)的回歸以及供應(yīng)鏈的強化。
日本經(jīng)濟中長期面臨的挑戰(zhàn)
據(jù)日本銀行的測算，日本經(jīng)濟的潛在增長率在上世紀80年代后期到90年代初為4%左右，但是90年代中期迅速跌到了1%，2010年代后期進一步跌到了0~0.4%。要提高潛在的經(jīng)濟增長率，日本必須應(yīng)對以下三個問題。
第一是人口的趨勢性變化。日本的人口總數(shù)從2005年起就在持續(xù)下降，15歲到64歲的適齡勞動人口的下降則更早——上世紀90年代后期就開始下降，現(xiàn)在也以年均1%的降幅在減少。另外，2021年日本的總和生育率跌到了1.3，雖然也有疫情的影響，但總和生育率已經(jīng)連續(xù)六年下降。這樣下去，少子老齡化加速，人口只會一直減少。
如果日本認真考慮增長戰(zhàn)略的話，就必須著眼于人口出生率下降和老齡化的問題。馬斯克曾在推特上說過“日本人早晚會從地球上消失”，如果少子化持續(xù)的話，那么從數(shù)學角度而言這種看法是對的。少子化的原因是社會成熟度提升的同時養(yǎng)育子女的負擔相對增加。要全社會共同分擔這種負擔就需要征得全社會的同意，除非從根本上改變育兒制度，否則很難扭轉(zhuǎn)少子化的趨勢。
當然，也有完全相反的觀點，認為日本的人口過剩，再減少一點也沒有關(guān)系。有人指出，人類面臨的最大問題是全球變暖和環(huán)境破壞，那么最有效的對策不就是減少人口嗎？從地球整體來看，人口增加所帶來的問題比人口減少所帶來的問題更嚴峻。而且，盡管中國有14億人口，但日本的人口密度是中國的兩倍不止，從人口密度的角度來看，日本的人口就算減少到現(xiàn)有基礎(chǔ)的一半似乎也是正常的。當然，我并不是贊同這種觀點，也不認為日本的人口應(yīng)該再少一點。只是，對于50年甚至100年后的日本而言，合理的人口規(guī)模是一個值得討論的問題。
無論如何，關(guān)于應(yīng)該如何應(yīng)對人口的變化，日本并沒有認真展開討論。盡管有人提到人口減少和老齡化會帶來很多問題，但對于少子化對策的制定、接納移民的促進舉措，目前還沒看到任何根本性的提議，甚至連人口減少的弊端也沒有深入展開討論。我們并不希望這種情況一直持續(xù)下去。
第二是生產(chǎn)率提升的問題。對這個問題的基本認知是，少子老齡化的現(xiàn)狀無法改變，所以需要通過提高生產(chǎn)率來拉動經(jīng)濟增長。
事實上，與其他發(fā)達國家相比，日本的生產(chǎn)率增速并不是特別低。據(jù)OECD統(tǒng)計，2011年至2020年的10年間，日本人均每小時增加值的平均增長率為1%，高于德國的0.9%，美國和法國的0.8%。盡管日本的生產(chǎn)率增速與其他發(fā)達國家相差不大，但要抹去日本經(jīng)濟“失去的20年”這種負面評價的話，日本的生產(chǎn)率增速就必須大幅超過歐美。但是，考慮到各個國家都在努力提高生產(chǎn)率，日本光靠努力就能實現(xiàn)比其他國家更高的生產(chǎn)率這種想法太過理想化了。
過去20年，日本一直致力于推動結(jié)構(gòu)性改革及增長戰(zhàn)略。在政治層面上盡可能地推進改革才造就了今天的日本，鑒于此，通過提高生產(chǎn)率就能解決人口減少的問題、或者通過創(chuàng)新就能提高生產(chǎn)率之類的想法都是不現(xiàn)實的。盡管個別企業(yè)有各式各樣提高生產(chǎn)率的方法，但如何提高宏觀層面的生產(chǎn)率這一問題已經(jīng)被討論了20余年，至今也沒有找到正確的答案。提高成熟發(fā)達國家的生產(chǎn)率是一個非常困難的課題，制定增長戰(zhàn)略時應(yīng)當對此有理性的認識。
第三是應(yīng)對社會問題。岸田政府提出的“新資本主義”經(jīng)濟政策有四大支柱，一是人才投資，二是科技創(chuàng)新，三是促進初創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展，四是綠色和數(shù)字投資。
暫且不論四大支柱是否能直接推動日本經(jīng)濟增長，至少每一個支柱本身都是值得投資的。尤其是綠色投資，即低碳化，無論是否有助于經(jīng)濟增長都需要大力去推動。發(fā)達國家曾一邊增加地球的負擔一邊提高生活水平，如今這些國家也應(yīng)履行自己的責任，必須實現(xiàn)碳中和。日本政府承諾將在2050年實現(xiàn)碳中和。
性別平等問題、教育公平問題等也是非常重要的課題。要解決以上種種問題，需要兼顧日本的經(jīng)濟增長進行討論并達成共識，這很重要。
作者門間一夫系Mizuho（瑞穗）Research & Technologies執(zhí)行經(jīng)濟學家、日本銀行原理事，本文為作者在CF40-NRI第十三屆中日金融圓桌閉門研討會“大變局下的全球治理和中日經(jīng)濟” 上所做的主題演講，由中國金融四十人論壇秘書處翻譯整理。文章僅代表個人觀點，不代表CF40及作者所在機構(gòu)立場，未經(jīng)許可不得轉(zhuǎn)載。 
